大陸走上日本泡沫經濟老路?日媒爆判斷還太早 揭關鍵原因

大陸恐怕重蹈日本覆轍?(示意圖/shutterstock)

大陸經濟近期表現不佳,出現了通貨緊縮以及資產價格下降等情況,市場擔憂與當年泡沫經濟破滅後的日本有點相似。日經中文網以「大陸重蹈日本覆轍?現在判斷爲時過早」爲題撰文分析現況。

報導提到,大陸房地產表現低迷,物價面臨下行壓力,可能出現無法擺脫低成長和低通膨的「日本化」。值得關注的是,大陸人口減少成爲通縮的主因,自2020年代後半期開始,將以每年數百萬人的速度減少。

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法國巴黎銀行證券首席經濟學家河野龍太郎指出,大陸購房核心羣體的25~34歲的人口,在2010年代後半期已經達到頂峰,這也與1990年前後泡沫破裂的日本如出一轍,當時1947~1949嬰兒潮時期出生的人口,達到屬於購房主力的35~44歲。他示警,如果住房需求在結構上不斷減弱,調整可能會持續很長的時間。

高盛證券首席經濟學家馬場直彥說,在日本,因爲經濟泡沫破裂帶來的巨大沖擊加上人口減少,導致經濟實力下滑,長期持續的經濟低成長和低通膨。他認爲,大陸正在吸取不良債權問題引發強烈信貸緊縮的日本經驗,應該不會像日本一樣下滑,但下行壓力目前仍將持續。

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至於大陸和日本的不同,曾擔任日本銀行調查統計局長的日本一橋大學教授關根敏隆說,大陸還有政策迴旋的餘地,但如果政策陷於被動,就有可能陷入通縮。日本的教訓是,一旦物價不會上漲這種觀念在企業和家庭中紮根,就需要相當長的時間才能擺脫這種狀況。

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此外,大陸與1990年代的日本也有不同之處,國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示,大陸的人均GDP(國內生產毛額)僅爲近1.4萬美元,是美國的六分之一。而當時面臨泡沫經濟的日本是已開發國家,成長的空間有限,相比之下,大陸經濟成長空間巨大,關鍵在於能否推出具有激發潛力的政策。

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